8 Mar 2013 - [香港經濟日報「投資理財週刊」] 人人馬拉松

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以下為筆者本週一在香港經濟日報「投資理財週刊」所發表的文章「人人馬拉松」，提到「一直有個信念，只要肯付出時間，虛心學習，制訂策略，積極從實戰中領悟改進，人人也可完成全馬賽事，人人亦可成功投資，凡事皆有可能。當投資成績不理想時，試問問自己是否已付出了足夠努力，若自覺未夠，便需坐言起行，不要講多過做」。
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一週前首次參與「渣打馬拉松」的全馬賽事，報名時心態是志在參與，雖云過往兩年已跑過多次半馬，但很多時都是捱回終點。不過既然報了名，還是認真抽時間練習，比賽前做足應有準備，希望能盡力完成賽事。可幸當天天氣清涼，狀態上佳，最後竟跑出不錯的時間，回想過往兩個月較密集式訓練所付出的努力，那種成就感非筆墨所能形容。筆者一直有個信念，只要肯付出時間，虛心學習，制訂策略，積極從實戰中領悟改進，人人也可完成全馬賽事，人人亦可成功投資，凡事皆有可能。當投資成績不理想時，試問問自己是否已付出了足夠努力，若自覺未夠，便需坐言起行，不要講多過做。

投資其實就像一場馬拉松，一日未離場亦未知輸贏。即管縮短時間以一個牛熊週期作為一場全馬賽事，前段路程就似牛市，無論實力優劣也還可鬆容地跑，有快有慢，跑得快者卻未必代表有實力。到中後段就似熊市，無論前段超前多少，實力不夠及操練不足的便開始逐漸墮後，甚至要退出比賽，其他的當然還可昂首濶步衝過終點，所以起碼經過一至兩個牛熊週期，才可分辨投資者的優劣。現時領先者千萬不能自滿，反要清楚了解跑得快究竟是因順風，因在落斜，還真的是自己的實力使然？ 

筆者投資已十八年，經歷全球多次投資市場高低起落，印象中仍能在這場超級馬拉松屹立不倒的只有兩個名字，就是巴菲特和索羅斯，兩種不同風格的投資者，卻能殊途同歸。賽程中曾閃過不同響噹噹的領先者，什麽沽神，什麽末日博士，什麽連續十數年跑贏大市，不過有時真的是路遙知馬力，更甚者更只是可一不可再，若投資者押注在他們的言論身上，時機難掌握，未必是個理想選擇。有些投資者今日說跟隨A，明天卻要參考B，後天又說C更準，事實上A、B及C皆沒可能每次也預測準確，甚或只是一時風潮，外在環境天氣在變，思想策略卻一成不變。那為什麽不好好利用時間，鍛練好一套適合自己的投資方法，不是更為實用化算嗎！

投資者在跑馬拉松，股票卻何妨不是，上週有兩隻同根生的股票思捷(330)及佐丹奴(709)皆公佈業績，回想十數年前兩者剛「出道」時股價相若，印象中是在$4附近徘徊，某一天思捷突然跑出並一放絕塵，大家以為勝負已分，佐丹奴只好斯人獨憔悴多年，相信也想不到曾經那麽遠的股價，現在卻又變得這麽近！在一場馬拉松中，錯誤押注領先者，損失是可以很大的，有時慢慢的悶悶地跑，反而可成為最終勝利者。大家能否在投資馬拉松跑畢全程，心態才是重中之重！ 

(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票) 

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筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁，幫助客人管理股票投資組合，詳情請按此。