「紅猴股票估值表」(按此)
TVB「財經透視」「中資高峰會」(2008年4月13日至5月8日)(按此)
投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：155%
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茂業國際(848)年頭上市失敗，今天起重新招股，但市况相對不佳下，除減價外，集資額也大幅減少。為什麼大股東會做這樣蝕本的生意，何不待市况好轉時賣得好價才上市？當然最大原因是「莫財」！
筆者做了一個中國百貨股基本數據表，茂業國際(848)規模相對不小，上市前總債項佔總資產達87%，銀行對公司的壓力相信不輕。但就算現時集資額大幅減少，上市後此比率也可減至低於50%相對健康水平，即上市可幫公司及大股東渡過這Critical Moment，為什麼市况不佳兼大減價還要上市？相信清楚不過！
另外，股東權益回報率(ROE)對分析公司重要性不少，但留意公司上市前的ROE有時超高，如茂業國際(848)的ROE便達90%，但並不代表公司超正。只因
ROE = 純利 / 股東資本
總資產 = 總負債 + 股東權益
當總資產固定時，總負債越大，股東權益越小，ROE便越大。所以看公司的ROE時，不要忘記留意其資產架構，不然很易中陷阱！
(按一下下圖可放大)
還記得去年尾今年頭，傳媒間中披露今年會有很多中國地產發展商排隊上市，講到很有氣勢，但卻從沒點出背後原因，亦是「莫財」也！不少中國地產發展商未上市前借貸嚴重，加上國家嚴打囤地，更需錢加快發展，但中國銀行信貸從緊，不趕快上市集資，就只好等別家公司併購！還有上市後公司股份理應有價有市，可將大股東的個人擔保取消，相信這個也非常緊要！
但也不是因「莫財」而趕上市的公司質素一定差，有些公司渡過這Critical Moment，就會海闊天空，好像世茂房地產(813)上市時氣氛極差，不獲足額認購，上得有點勉強，但其後就憑着集資所得加快發展，股價現時回落後仍比招股價高出1倍！
投資組合
按昨天股評修訂之策略(按此)，用9%資金以$25.15買入盈富基金(2800)及以$130.9買入國企指數ETF(2828)，使長線投資佔投資組合市值之50%，買得貴不貴？中短線來說不便宜，長線來說則不貴！而長線投資成本由等同恒指21,600升至恒指22,200，預期PE14左右，以長線投資而言，處合理水平！
(按一下下圖可放大)
(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)
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