6 Apr 2008 - 投資者追求「低風險，高回報」！那麼為什麼還投資ELI？還投資Accumulator？

「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
「紅猴股評」電子書(按此)
TVB「財經透視」「大學生炒股」報導(2008年4月)(按此)

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：154%
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十數年前，中銀十三行已非常前衛，推售一隻叫「期權寶」的產品，即外匯版ELI(Equity-Linked Instrument)的前身。

ELI自五六年前起正式零售化後，掛勾的資產(Underlying Assets)越來越多，主要包括各式各樣的股票及外匯，不同年期不同息率也有，已變得非常流行！後來又有什麼自動贖回，什麼分期派息，什麼掛勾數隻股票但以最落後一隻和恒指等Benchmark作比較等，複雜些的ELI便稱為結構性產品(Structured Product)！

相信大家也知道ELI是什麼罷！簡單來說，投資一筆錢，到期後若掛勾的資產市價高於指標價，便給你一個固定利息作回報；市價低於指標價便直接用協議價買入掛勾的資產！

於近期大市欠缺方向下，銀行又再積極推銷ELI及結構性產品，大家值不值得去投資呢？

答案及邏輯其實很簡單！投資者追求「低風險，高回報」是金科玉律，但ELI回報有限(固定利息)，風險卻非常大(想想當掛勾的資產市價於到期時大幅低於指標價，但你卻要用比市價高很多的協議價買入掛勾的資產)，那麼還需多說！

人所共知，近期有些Private Banking的客人因早前買入Accumulator而損失慘重，其實Accumulator就是Advanced版的ELI，希望大家可聯想到ELI的風險有多大！

但於某個大前提下，其實ELI亦是一隻不錯的投資工具。那個大前提究竟是什麼？就是投資者不介意用協議價買入掛勾的資產，並願意長期持有，或有目的去作其他用途。例如匯豐(5)現價$131.8，投資者若不想用現價買入，認為$120以下才是買入作長線投資的好時機，但希望資金於呆等期間能賺到多些回報，這時侯ELI便正正切合你的需要！

可惜，很多投資Accumulator、ELI及結構性產品的投資者，沒有什麼目的，只是希望收到那固定回報，卻完全忽視了被迫接貨的風險可以有多大，貪也貪得不夠聰明！

投資組合

筆者繼續買入落後大市的股票，上週四便買入合景泰富(1813)！觀察名單現包括昆明機床(300)、宜進利(304)、東風集團(489)及哈爾濱動力(1133)。

另外，可留意上市即跌破招股價的宏華集團(196)，現價$2.68，2008年預期PE只是10，中海油田(2883)以現價計2008年預期PE為18。宏華集團(196)半新股好炒，小投資者已沽得七七八八，開始谷底回升，有力試$3.4。

大市急升後，若短期仍有力再上也需整固一下，但上述於近期底部但未大升的股票可考慮一下！

(按一下下圖可放大)



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