1 May 2008 - 昆明機床(300)公佈2008年第一季業績

「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
「紅猴股票估值表」(按此)
TVB「財經透視」「中資高峰會」(2008年4月13日至5月8日)(按此)

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：164%
2006年1月至2008年4月瀏覽人次：超過603,500
2006年1月至2008年4月瀏覽頁數：超過884,000

加息？停止減息？

筆者於4月28日的股評(按此)引起了一些迴響，究竟美國聯儲局將加息或停止減息對市場資金及股市是好是壞，仍眾說紛云，筆者將融匯更多資料，於週末作個更詳細的分析！

昆明機床(300)公佈2008年第一季業績

筆者於4月26日的股評(按此)對昆明機床(300)的2007年全年業績做了一個基本分析。若想要一個非常深入的分析，可參閱「會計仔」的Blog(按此)

公司於4月29日公佈了2008年第一季業績，有何啟示？

(按一下下圖可放大)


- 比較2007Q1，營業額上升50%，經營溢利上升75%，純利上升116%
- 比較2007Q4，營業額下跌33%，經營溢利下跌17%，純利下跌15%
- 參照往年，Q1業績往往比上一年Q4業績差，有可能是季節性因素；2008Q1業績雖比2007Q1大幅上升，但比對2007Q2及2007Q3又不是特別標青，最理想當然筆等一等2008Q2業績才能看得更透清盺

(按一下下圖可放大)


- 現金水平較2007年尾下跌少許
- 存貨較2007年尾上升20%，應收賬上升40%，情况有少許令人擔心，但不知只是短期惡化，還是長期改變，還得看2008Q2業績

(按一下下圖可放大)


- 毛利率及純利率仍保持2007Q4水平
- 因存貨及應收賬上升，流動比率及速動比率少許下降，負債資產比率由47%升至50%，暫時沒有多大啟示

2008Q1業績表面理想，但暗藏不少疑問，要待2008Q2業績或管理層解畫才能清楚！但不想等多三四個月，便只好做一點假設。2008Q1每股盈利RMB0.14，此公司通常第一季業績相對其他季度較差下，彭博預期的2008每股盈利RMB0.67(即HK$0.76)應可達到，亦較保守！

昆明機床(300)這些機械設備股受惠需求上升，但亦需面對原材料上升壓力。雖預期高增長，市場對機械設備股的估值仍趨保守，有關公司股價多少還需留意市場對這類股的股值PE有否變化。

廣州廣船(317)預期2008PE10.4、東方電機(1072)預期2008PE10.5、哈爾濱動力(1133)預期2008PE10.2、中國龍工(1133)預期2008PE11.3。

昆明機床(300)昨天上升至$8.8，預期2008PE11.9，和上述股票差不多。暫看筆者估計其預期2008PE合理為12，現已到價。因市場有可能調高其2008每股盈利及市場氣氛好轉下，進取估值可以2008PE15衡量，即達$11.1。

投資組合最新情况

上週動用12%資金入了兩次貨後，便再沒動作。今年至今仍跑贏恒指國指，投資組合成立至今計仍大幅跑贏恒指，但上週開始被國指反勝，主因於3月跌浪中看得太淡而沒有入貨！

(按一下下圖可放大)


(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)

免責聲明：本網頁屬個人網誌，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無涉。(投資涉及風險，證券價格可升可跌)