17 Oct 2009 - 港股分析報告 - 浪潮國際 (596)

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：198%

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<每股盈利>
2007 = $0.01
2008 = $0.10
2009 = $0.08 (彭博綜合預期)
2010 = $0.14 (大行平均預期)
2011 = Nil

<估值>
2010估計PE = 12 (純估算，神州數碼(861) 的2009年PE=12)
2010估值 = $0.14 * 12 = $1.68

<機會及風險>
母公司浪潮集團是內地科技巨人，近兩年多次注資，把浪潮培育為旗下的綜合IT服務旗艦。單是今年，浪潮已有3次注資和併購。

浪潮手頭現金9.6億元，並無負債，管理層表明會動用近5億元進行新的收購。

微軟與浪潮重訂契約，所收取的6%股息當中，2%為現金，4%轉為新發行的優先股。微軟願意大部份股息轉為「以股代息」，反映對浪潮充滿信心。

9月初公佈中期業績差於預期下股價曾急跌，兩大名牌基金惠理和Matthews國際資本管理趁低吸納後股價得支持而回升。


<人氣度>
最近一個月，有中銀國際及DBS推薦；另有數份報紙的散户分析專欄作推介。
兩大名牌基金惠理和Matthews國際資本管理，日前分別大手增持673萬股和1804萬股

人氣度頗佳，處短期上升軌

<值搏率>
現價$1.16 (2009年10月16日)
短線目標價$1.68、止蝕價$1.05 (短線上升軌支持)
值搏系數 = 5，短線勉強接受 (若設止蝕價為招股價$0.95，值搏系數降至2.5，短線不值搏)
(值搏系數 =目標利潤 /止蝕虧損)

<建議>
資訊科技服務企業近期受市場歡迎，神州數碼(861)可見一斑
浪潮有母公司注資慨念，又有基金增持，雖中期業績不佳，但仍令市場有所憧憬
可中量買入，向上搏取高回報，但向下仍需嚴守止蝕
短線投資的話，能待低價一點買入以提高值搏系數，將更安全

(按一下下圖可放大)


(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)