18 Oct 2009 - 港股分析報告 - 中國龍工(3339)

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：198%

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<每股盈利>
2007 = $0.31
2008 = $0.35
2009 = $0.34 (彭博綜合預期)
2010 = $0.40 (中銀國際預期)
2011 = $0.47 (中銀國際預期)

<估值>
2009-2011預期每股盈利每年複式增長 = 18%
2010估計PE = 13.5 (PEG<1因此股未來盈利增長預測尚待確認，需打個折扣)
2010估值 = $0.4 * 13.5 = $5.4

<機會及風險>
9月中發盈警，股價大跌；下旬公佈中期業績，應佔溢利倒退近四成，主因匯兌收益減少、及為可換股債券公允值作調整所致；毛利率雖微升，生意仍隨行業下跌。預期下半年建築設備需求明顯復蘇，及減持可換股債券簡化借貸結構，為市場對公司業績反彈之憧憬所在。

<人氣度>
最近一個月，摩根士丹利、中銀國際、野村及瑞信均推薦買入，高盛則維持中性投資評級。另有數份報紙的散户分析專欄作推介。

人氣度不錯，反彈突破下降軌，後成交中規中矩

<值搏率>
現價$4.33 (2009年10月16日)
短線目標價$5.4、止蝕價$4.1 ($4.1為近月支持位)
值搏系數 = 4.7，不大理想
(值搏系數 =目標利潤 /止蝕虧損)

<建議>
現價值搏率不高，可待股價下調至$4.2買入，並以$4止蝕，以提高值搏系數至6
繼續留意大行品評及成交，觀察有否異動

(按一下下圖可放大)


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