22 Oct 2009 - 港股分析報告 - 四川成渝高速 (107)

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：201%

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<每股盈利>
2007 = $0.2
2008 = $0.24
2009 = $0.31 (彭博綜合預期)
2010 = $0.36 (彭博綜合預期)

<估值>
2008-2010預期每股盈利每年複式增長 = 22%
2010估計PE = 15 (PEG<1因2009-2010預期每股盈利每年增長將降至16%)
2010估值 = $0.36 * 15 = $5.4

<機會及風險>
公司受惠西部經濟增長領先，有助增加公路收費，今年以來的日均車流量按年增長23%，公路收入亦增加15%，預期第4季持續上升，未來並有注資的機會。

公司成功投得成都─自貢─瀘州─赤水高速公路成都至眉山段的興建、營運、轉移項目，亦計劃於今年年底前收購成南高速公路及遂渝高速公路四川段。上述三條公路將令該公司所攤佔收費公路長度擴展約80%。


<人氣度>
最近一個月，只有高盛建議選擇預期這間將有強勁復甦的企業；另有數份報紙的散户分析專欄作推介。

人氣度偏低，惟高盛推介算介不可少覷

<值搏率>
現價$3.33 (2009年10月22日)
短線目標價$5.4、止蝕價$3.02 ($3.05為近月支持位)
值搏系數 = 6.7，理想
(值搏系數 =目標利潤 /止蝕虧損)

<建議>
今年成功A股上市集資，並收購公路擴大規模
受惠西部經濟復甦較快，中期業績理想，預期未來兩年持續高增長
現價計預期2009年PE為10.7，屬偏低，上升空間不小

(按一下下圖可放大)


(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)