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Thursday, August 09, 2018

9 Aug 2018 - Hypebeast(8359)首季業績初探

Hypebeast(8359)己公布正申請轉到主板上市,初公布至2019年3月年度的首季業績,可能是集團公布的最後一份季度業績,時間關係,先列出重點。

- 收入按年升72%
- 毛利按年升69%
- 毛利率由去年同期的52.5%下跌至51.7%
- 純利按年升10%
- 純利率由去年同期的10.3%下跌至6.6%

看至此,可謂具驚嚇成份!

不過,如我昨天於股東會見到管理層,自公布全年業績至引致股價大跌後,他們已決定做好管理投資者預期,並加強投資者關係的工作,所以於是次業績報告,可見到多了一些以前未見的解釋:

- 截至2018年6月30日止三個月,本集團共有271份廣告及創意服務合同,而平均合同價值為339,000港元,相較截至二零一七年六月三十日止三個月有186份廣告及創意服務合同,平均合同價值為207,000港元,分別增加45.7%及63.8%。本集 團的數碼媒體收益乃視乎預訂及活動完成的時間,故季度間的收益不一定一致。

(以上解釋了季度業績波動性,實源於合約入賬時時間的差異性,並表示合同價值仍在高增長)

- 整體毛利率由截至二零一七年六月三十日止三個月的約52.5%輕微下跌至截至二零一八年六月三十日止三個月的約51.7%,主要原因是電商收益增加,惟該利潤率相較媒體利潤率所佔總收益百分比相對較低。 

- 其他虧損主要包括匯兌虧損。本集團以外幣進行若干經營交易,故本集團承受外匯風險。本集團以外幣計值之貨幣資產及負債主要以美元及歐元持有。由於根據聯繫匯率制度,港元與美元掛鈎,而本集團業務營運及策略涉及於歐洲之歐元開支,故本集團所承受的美元及歐元匯兌風險並不重大。本集團目前並無訂立外匯對沖政策。

(若撇除非經常性收益及滙兌收益,除稅前溢利按年升49%,相關盈利率由去年同期的11.5%下跌至10.0%,驚嚇成份大減)

- 銷售及營銷開支佔收益的百分比由24.0%下跌至23.5%。 

- 約900,000港元之一次性法律及專業費用支付建議由聯交所GEM轉往主板上市。撇除由於建議轉板所產生的法律及專業費用之調整、行政及營運開支佔收益百分比由17.3%下跌至16.5%。

- 於二零一八年第一季,就建議本集團轉往主板上市所產生之一次性法律及專業費 用開支以及就The Berrics Company LLC進行業務整合所產生之虧損分別為900,000 港元及900,000港元。該等項目為一次性交易並為本集團投資新業務,故於去年同 期並無產生該等開支。就該等項目所作之調整,本集團之純利為9,700,000港元, 較去年之7,800,000港元增加24.3%。較去年同期,本集團亦投資增加員工數目。該 等投資乃支持媒體服務及創意代理相關之合約數量及範圍之預期未來的增長,並 支持本集團電商業務預期保持之增長。

(若連上述兩個900,000港元的開支也撇除,除稅前溢利按年升72%,相關盈利率和去年同期的11.5%持平,驚嚇成份消失)

當然,今天市場在開市後有否看得這樣仔細,又或根本不接受撇除上述全部三類開支以計算盈利變幅,所以股價怎反映不易估算,但我仍預計市場短期對這份季績會偏向負面。

至於昨天股東會的點滴,再作分享,先附上一幅和Hypebeast(8359)創辦人及主席Kevin Ma的合照!



(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有Hypebeast(8359)

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