16 Jan 2013 - [香港經濟日報「投資理財週刊」] 今天不冷靜，明天能嗎？

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以下為筆者本週一在香港經濟日報「投資理財週刊」所發表的文章「今天不冷靜，明天能嗎？」，提到「公司縱爛也能挖出一絲亮點，當股價受資金推升，若有投資者只拿着這一點點，卻對其他敗筆視若無睹，便認為自己成功以基本分析發掘出此股，實是一件危險的事」。
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前週於此專欄提到「是時候冷靜一下」，可是市場在過去兩週當然未曾冷靜，表面上恒指及國指只是升了2013年的第一個交易日便徘徊不前，「頁岩氣」股如安東油田服務(3337)亦終高處不勝寒，但背後更多的落後個股，無論好醜都被熱炒，總之敢買便可賺錢，儼如一個小型大牛市，有着2009年初金融海嘯後反彈的影子。不過，大家仍不要忘記大市在亢奮狀態，人心向好下，分別於2011年8月及2012年5月冷不防轉弱，恒指於一個月內劇跌超過10%，二三四五線股更人仰馬翻的「近代史」。今年是否能如2009年般大市大升五成以上，全球政經越加變化萬千，現時還未能妄下定論。 

如果你是一個農夫，正使用一個較高風險的耕種方法，有人告訴你，你今年會因此大豐收，但明年卻會嚴重失收，你現在還會否繼續用此法嗎？有農夫冷靜思考過後，不想原地踏步浪費光陰，寧選密密耕耘的傳統方法，收取穩定的回報；但更多的農夫卻會繼續行事，因為他們深信於今年豐收後，明年大可休息不幹。不過，現時不冷靜的人，下年又能否忽然變得冷靜？現實是到了年尾，貪婪將令他們不能尋回冷靜，結果到頭來還是白走了一趟！ 

還記得十數年前的科網浪潮嗎？股神巴菲特就是那冷靜的農夫，而絕大部份投資者到了現在仍在自嘲還持有跌了九成的科網股，苦中作樂。若大家於亞洲金融風暴、科網浪潮或金融海嘯過後仍做不到到巴菲特，現今股市正作作欲試向上衝頂，你卻依舊用着相同策略及思維投資，最終結果又會否不一樣？抱着是次不會歷史重演的僥倖心態，往往是不切實際的！ 

巴菲特有一名句，當潮退時便清楚誰個沒穿泳褲！資金湧港成交大增下，潮漲時實在難分龍或蟲。凡事皆有正反兩面，公司縱爛也能挖出一絲亮點，當股價受資金推升，若有投資者只拿着這一點點，卻對其他敗筆視若無睹，便認為自己成功以基本分析發掘出此股，實是一件危險的事，因為在潮退時難分真假下，很大機會對此股死攬不放，以致萬刦不復。若大家不願做那冷靜的農夫，還是認為難得升浪不能錯過，那便需切記清楚了解所投資公可的好及壞，認清風險所在，嚴守止賺止蝕不容感情用事，雖然於潮漲時或會賺得比別人少，但能抵禦這種心理壓力的才是成熟投資者，潮退時才能笑到最後！投資者最重要還是建立一套持之以恒啲成功策略，而這套策略是需要得到時間考驗，即是走過一個升跌循環、牛熊週期，仍能屹立不倒。 

(筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，沒有持有上述股票)

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筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁，幫助客人管理股票投資組合，詳情請按此。