推薦活動

「紅猴 x 經濟商學院」投資講座,連續第五年,載譽再辦 (19 Nov 2019)

很高興及榮幸得到「香港經濟日報」連續五年邀請舉行大型投資講座, 為什麼主辦機構連續第五年找我開班,反應及口碑不賴自是原因 ! 事實上,過去四年,無論旺市淡市,每次都有數百人付費參與,根據Feedback Form,100%觀眾認同能夠從課程中獲益,97%觀眾對課程整體滿意,9...

Wednesday, January 30, 2013

30 Jan 2013 - [香港經濟日報「投資理財週刊」] 阿里巴巴上市的副產品

若想得到更多最新訊息,請Like已有超過6,600個Fans的「紅猴FACEBOOK」(按此),謝謝支持!

以下為筆者本週一在香港經濟日報「投資理財週刊」所發表的文章「阿里巴巴上市的副產品」,提到「國內體育品牌面對過度競爭及庫存積壓等惡劣競爭環境,仍能屹立不倒,很是倚靠當年上市集巨資種下的因、「那些「不務正業」的投資中,可謂各走極端
------------------------------------------------ 
HMVBlockbuster於英國相繼申請破產保護,iTunesAmazon等卻不斷坐大,引證電子商務越加根深蒂固下,傳統行業若不思進取求變,被淘汰只是遲早問題。就如Amazon般從互聯網起步,沒有先前固定投資及營運模式的包袱,反成為當今世代的皇者,雖然亦漸漸投資在物流及倉儲等傳統業務上,但也只是按業務發展以相輔相成。相類情況亦在中國茁壯成長,根據中國互聯網信息中心報告,去年內地網民達5.64億,按年升10%,互聯網普及率為42%;網絡購物佔上網時間43%,而網上銀行、網上支付和網購是去年網民規模增長最快的類別。工信部早前亦發布電子商務十二五發展規劃,目標是2015年電子商務交易額升兩倍,網購交易額需佔社會消費品零售總額超過9%。在這股國內網購熱潮中,在香港卻找不到上市公司直接受惠,騰訊(700)的主業仍是網遊,電子商務佔比仍較小。

所以,前週傳聞阿里巴巴集團將於今年內上市,即引起了市場很大迴響,就算不涉及如日方中的支付寶網上支付項目,淘寶及天貓(前稱淘寶商城)已夠吸金能力。有諮詢機構估計,雖然受到京東商城及蘇寧易購等對手圍攻,但淘寶網站按銷售金額計網購市場仍超過70%,亦佔上國內包裹發貨的60%。所以投資者在阿里巴巴上市前,盡力發掘相關受惠股,最直接當然是集團之現有股東,搏其手上持股大幅增值,除了分別擁有29.3%20%股權的日本軟庫及美國雅虎外,還找上了中國動向(3818) 

國內體育品牌面對過度競爭及庫存積壓等惡劣競爭環境,仍能屹立不倒,很是倚靠當年上市集巨資種下的因,但大多仍保留現金以應付營運現金流出甚至向分銷商回積壓存貨,不過中國動向比較進取,用了9.7億人民幣作投資,當中6.3億人民幣便於2011年投資在雲鋒基金,不附帶控制權。此基金藉阿里巴巴員工售股計劃,聯同新加坡淡馬錫及俄羅斯DST等以16億美元購入約5%集團股權,整體估值約350億美元,並將在股東大會的投票權統一委託給當時管理層。有估計若阿里巴巴整體上市將值千億美元,中國動向的投資無疑可水漲船高,但套利時間充滿被動性,况且馬雲的目標上市期限是201512月前,因到時雅虎需以招股價再出售10%股權,以減少集團在外人的操控權。 

中國動向那些「不務正業」的投資中,可謂各走極端,2011年也用上約2.28億人民幣購入從事國內網購並於納斯達克上市的麥考林10%股權,同年卻因股價大跌迅即作出1.81億人民幣的減值;另一個在運動產品分銷及零售商邁盛悅合也撥備了5,700人民幣,可謂未見官先打八十。這間本業仍在困境的公司,是否值得投資,還得大家按個人風險承受程度作衡量。 

(筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,沒有持有上述股票) 

(按一下下圖可放大)


筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁,幫助客人管理股票投資組合,詳情請按此 

No comments: